龙8备用:脱水研报：国内汽车冷试设备龙头+测试设备走出海外+

　　据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，2022年9月，汽车类零售额为4213亿元，同比增长14.2%，增速高于同期全国社会消费品零售总额11.7个百分点，占全社会消费品零售总额的11.2%。中汽协预计2025年中国汽车销量将达到3000万辆，将赋予汽车测试设备和服务行业较大的增量空间。今天带来这么一只汽车测试设备龙头企业，纵向拓展测试服务、横向拓展IMU产品，公司迎来二次腾飞。

　　中国汽车保有量处于较低水平，2019年中国千人汽车保有量约为186辆，大幅落后于全球其他主要汽车市场。2021年我国汽车产销量分别完成2608.2万辆和2627.5万辆，同比分别增长3.4%和3.8%，结束了连续3年的下降局面。随着国内抗击疫情形势持续向好，汽车行业产销量逐步回暖，根据中汽协预测，到2025年，我国汽车产销量将分别达到3051万辆和3093万辆。

　　汽车动力总成测试设备是汽车生产过程中不可或缺的设备，一般指针对发动机、变速箱、涡轮增压器、电机、减速机等核心零部件进行测试的试验台架。预计2025年中国汽车销量为3000万辆，参考华依科技的招股书测算方法，换代和新增的比例为1:2，单台发动机/变速箱/涡轮增压器/水、油泵（单车3个）装配及检测设备寿命6/4/6/6年，成本为500/500/500/1200万，单台设备对应10/4/10/30万产能汽车估算，2025年中国发动机冷试设备/变速箱测试设备/涡轮增压器测试设备/水、油泵装配及检测设备市场空间分别为5亿元/12.5亿元/4.5亿元/12亿元，合计为34亿元。

　　根据HISmarket，2021年全球汽车销量8105万辆，按照3%的增速测算，2025年全球汽车销量9122万辆，类比中国市场空间测算方式，2025年全球发动机冷试设备/变速箱测试设备/涡轮增压器测试设备/水、油泵装配及检测设备市场空间分别为14.7/36.8/9.7/35.3亿元，合计为96.6亿元，考虑新能源汽车测试设备，2025年全球汽车动力总成测试设备市场空间将超过100亿元。

　　政策+市场双重驱动，新能源汽车迎来爆发。2021年中国和全球新能源汽车销量分别为352.1万辆和623万辆，渗透率分别为13.4%和7.7%，随着“双碳”政策的逐步落地以及市场需求的逐步扩大，新能源汽车销量将迎来高速增长，渗透率加速提升。根据中汽协和EVTank预测，2025年中国和全球新能源汽车销量分别可达到850万辆和1800万辆，复合增速分别为24.6%和30.4%，渗透率提升至28.9%和19.7%。

　　2021年新能源汽车销量352.1万辆，渗透率为13.4%，2022年上半年新能源汽车销量260万辆，渗透率提升至21.6%，保守估算2025年中国新能源汽车销量850万辆，新能源汽车动力总成测试设备每台每年测试5万台新能源动力总成产品，平均使用寿命6年，使用率约70%，每条新能源生产线台测试设备（电机、减速机、电池），每台测试设备以700万元计算，2025年我国新能源汽车动力总成测试设备市场新建需求约8.50亿元，改建需求约4.25亿元，市场空间为12.75亿元。欧洲、美国、中国新能源汽车快速发展，按照全球20%的渗透率估算，预计2025年全球新能源汽车销量1800万辆，2025年全球新能源汽车动力总成测试设备市场空间约27亿元。

　　根据ResearchandMarkets数据预测，2019年全球汽车动力总成测试服务市场空间约424亿元，按照产量比例计算，2019年中国汽车动力总成测试服务市市场空间约119亿元。按照新能源汽车相同增速测算，现有的传统车动力总成空间会被新能源动力总成取代。

　　借助先发优势和技术积累，国外汽车动力总成测试的发展已进入第五阶段，测试技术相对成熟；国内企业起步较晚，目前尚处于第三、四阶段，与国外先进技术存在较大差距。面向高端应用市场的测试设备及服务基本被AVL、Horiba、FEV等国外供应商垄断，以华依科技为代表的自主供应商正全面布局汽车动力总成测试领域，加速追赶国外巨头，持续抢占市场份额。

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